Alerta económica en la Argentina: prevén un crecimiento menor al 2% para 2026 pese al récord exportador

A pesar de registrar una gran cosecha, un volumen récord de exportaciones, un superávit comercial que supera los USD 25.000 millones y un riesgo país ubicado por debajo de los 500 puntos básicos, la actividad económica argentina se encaminaría hacia un desempeño moderado durante 2026, con un crecimiento proyectado por debajo del 2%.

Las mediciones recientes correspondientes al sector industrial y a la construcción mostraron un marcado retroceso en julio, situación que impulsó a los analistas y consultoras a recalcular sus estimaciones. Este nuevo escenario se posiciona significativamente lejos del 3,5% de expansión que había proyectado el Fondo Monetario Internacional (FMI) meses atrás.

Incluso el Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) del Banco Central ya había achicado su cálculo de crecimiento del PBI al 2,1% para 2026. Sin embargo, dicho porcentaje fue calculado de manera previa a la difusión del derrumbe que sufrieron la industria y la construcción en el séptimo mes del año.

Una economía en forma de "K"

El panorama actual expone un esquema de contrastes internos, donde conviven áreas de fuerte dinamismo con otras que todavía no logran tocar piso. De acuerdo al análisis sectorial:

• Sectores en crecimiento: La energía, el agro y la minería (esta última en menor medida) muestran un avance firme.
• Sectores relegados: Actividades de mayor peso relativo dentro del Producto Bruto Interno (PBI) operan en baja, limitando el resultado agregado.

Debido a esta divergencia, en los últimos meses se instaló el concepto de una economía en forma de “K”, ilustrando cómo ciertos rubros despegan mientras otros continúan en retroceso.

La estrategia oficial: estabilidad financiera ante todo

En paralelo a estos indicadores, la administración nacional ratificó su postura de prescindir de una expansión del gasto público orientada a estimular el consumo interno. Dicha estrategia quedó evidenciada en la reciente licitación del Tesoro, donde se logró renovar el 103% de los vencimientos de deuda, evitando así una inyección extra de pesos en la plaza financiera.

De este modo, el equipo económico prioriza la preservación de la estabilidad financiera, aun frente a los reparos que genera la falta de repunte en el consumo y la delicada situación que atraviesan diversos rubros productivos.

Restricciones monetarias y políticas de emisión

El esquema monetario vigente conserva limitaciones operativas de relevancia:

1. El Tesoro persiste en la renovación constante de sus vencimientos de deuda.
2. Las compras de divisas ejecutadas por el Banco Central mediante emisión de pesos se mantienen en niveles reducidos.
3. Los elevados encajes sobre los depósitos restringen la capacidad prestable de las entidades bancarias.

La directriz del Gobierno consiste en eludir una mayor emisión monetaria destinada a activar la actividad. Desde la óptica oficial, un estímulo de pesos podría generar un repunte transitorio, pero también elevaría la demanda de dólares en caso de que el consumo y la demanda genuina de dinero no respondan, amenazando la estabilidad financiera conseguida.