YPF emitió bonos por US$1.200 millones y alcanzó un récord histórico en su tasa de financiamiento

YPF concretó este miércoles su retorno al mercado internacional de capitales mediante una emisión de deuda por US$1.200 millones. La operación se consolidó como la mayor colocación externa efectuada por una compañía de origen argentino en los últimos 11 años.

El título emitido posee un plazo de nueve años y su vencimiento operará en junio de 2035. Con respecto a las condiciones financieras, la tasa de interés se estableció en el 7,55%, mientras que la tasa efectiva llegó al 7,85%. En tanto, el diferencial (spread) en relación con los bonos del Tesoro de Estados Unidos se posicionó en 300 puntos básicos, configurando el valor más bajo obtenido por la petrolera a lo largo de su historia.

“Esto es una señal enorme de la confianza que el mercado tiene en nuestra compañía, en nuestro presente y en el futuro que estamos construyendo”, sostuvo el presidente de YPF, Horacio Marín, al evaluar los resultados de la transacción.

Una demanda que duplicó la colocación y reuniones en Nueva York

El apetito de los inversores superó las expectativas iniciales de la empresa. La colocación cosechó ofertas por un total de US$2.200 millones, cifra que prácticamente duplicó los US$1.200 millones adjudicados de manera definitiva.

Este resultado se alcanzó luego de que los principales directivos de la compañía desarrollaran durante dos jornadas consecutivas encuentros con más de 50 fondos e inversores globales en Nueva York, donde expusieron la situación actual y las proyecciones de expansión de la corporación.

Dicho caudal de posturas permitió cerrar la operación dentro de los límites estipulados inicialmente, evidenciando un renovado apetito por parte del mercado financiero internacional para respaldar a la petrolera argentina a largo plazo.

Destino de los fondos y reestructuración del perfil de deuda

De acuerdo con la información difundida por la entidad, los recursos captados se distribuirán en dos objetivos centrales:

• Precancelación de pasivos: Una fracción del dinero se aplicará a cancelar de manera anticipada dos Obligaciones Negociables internacionales que vencen entre los años 2027 y 2029.
• Inversión corporativa: El remanente se destinará a fondear el Plan 4x4, programa que guía la estrategia de expansión de la compañía.

Mediante esta ingeniería financiera, YPF logra estirar los plazos de cumplimiento de sus obligaciones. La sustitución de compromisos inmediatos por un bono exigible recién en 2035 reduce la concentración de vencimientos a corto y mediano plazo, otorgando mayor previsibilidad para administrar los compromisos y sostener el plan de desembolsos.

Comparativa histórica del spread financiero

El diferencial de 300 puntos básicos frente a los títulos del Tesoro estadounidense representa un indicador clave para medir el premio por riesgo que el mercado exige a un emisor. La marca actual supera el registro previo de diciembre de 2017, oportunidad en la cual YPF había logrado una colocación con un spread de 375 puntos básicos.

La contracción de este indicador refleja que los inversores requirieron una prima menor para facilitar fondos a la empresa, lo que se traduce en un abaratamiento relativo y mejores condiciones de acceso al crédito externo.

Entidades financieras involucradas

El esquema de colocación contó con la participación de diferentes instituciones financieras tanto en el plano global como doméstico:

• Mercado internacional: BBVA, Itaú, J.P. Morgan, Santander y Balanz.
• Mercado local: Galicia, Macro, CMF, Cucchiara, Latin Securities, Cocos y Puente Hnos.

Esta emisión consolida una nueva vía de fondeo externo para YPF, enmarcada en una etapa donde la organización busca potenciar sus inversiones al tiempo que optimiza el calendario y la estructura de su endeudamiento.